如何投资指数基金?最核心的是估值问题

人气:845 时间:2020-01-17 来源:觅露资讯 贵绵春 藤原达子 携妃 逃到地老天荒

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  来源徐才厚 维基:认真的天马

  原标题:天马定投计划——估值篇  

  如果要选择未来十年最适合投资的标的,我会选择指数基金。因为指数基金简单有效,策略透明。

  身边好多朋友都在问我要如何投资指数基金,借此机会我把回答整理了出来,一并分享给大家。

  投资指数基金最核心的是估值问题。

  由于指数基金是由一大堆公司股票组成的,所以指数基金在估值上和股票的估值方法差不多,所以我们先说说股票的估值方法。

  合理利润是由利润增速决定的

  估值最常用且最有效的指标是市盈率,没有之一。有朋友问过我,是不是所有公司的合动漫网0088理市盈率都应该一样呢?

  并不是这样的。

  一家公司的合理市盈率是由它的利润增长速度决定的。其实这个也很好理解,因为利润的增速越高,你收回成本的时间越短。

  举个栗子:两家公司,第一年都是1亿利润。A公司的利润不增长,B公司的利润每年翻一倍。

  如果说我愿意为收购A公司付出10倍市盈率的代价(10年收回成本),那我愿意为收购B公司付出的代价明显会比10倍市盈率(10亿)高得多,因为才4年时间B公司已经为我赚了15亿了。

  为了研究利润增速与合理市盈率之间的关系,我收集了各国股票市场数据,在无风险收益率(一般为10年期国债收益率)在3%左右时,对应关系如下:

  这个对应表的意思是:

  如果我认为一家公司未来几年的利润增速是0%(不增长),那他的合理估值就是10倍市盈率。

  如果我认为一家公司未来几年的利润增速是每年15%,那他的合理估值就是20倍市盈率。

  这个合理市盈率,我们称之为“中值市盈率”。之所以叫“中值”,是因为股票的估值并不是乖乖的趴在合理值上,而会围绕中值上下波动。

  一般来说,中低速利润增速(利润增速20%以下)的股票,波动范围会小一些,大约20%左右(当然,并不是说股票波动了20%就不再动了,有可能会继续波动很远);

  而高利润增速(利润增速20%以上)的股票,波动范围会大一些,大约30%左右(同理,也不是说波动了30%就不再动了,也有可能会继续波动得更远)。

  在刚才的估值对应表上加上对应的估值波动范围,就能算出低估和高估线了。

  值对应表(简表)

  比方说,一支10%利润增速的股票,它的中值市盈率=15倍。

  它的低估线=15*(1-20%)=12倍,当它的估值低于12倍时,我们就可以开始买入了。

  它的高估线=15*(1+20%)=18倍,当它的估值高于18倍时,我们就可以开始卖出了。

  在低估线和高估线之间,都属于合理估值,持有不动就可以。

  OK,到这里,股票的估值方法就说完了。

  (文章内容有部分删改)

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责任编辑:常福强


通过研究该名实验对象确诊前一年的血液检查数据,他们发现其免疫化学成分水平非常突出,而成功治愈该名实验对象后,其免疫化学成分水平又降了下来。这即意味着,它就有可能是这项疾病的一个标志。